看18 年，上汽通用结构优化持续、上汽大众途昂、途观L 等高毛利明显车型继续上量，自主有望实现全口径盈亏平衡，增长端有较强保证。预计17-19 年eps 分别为2.93/3.17/3.45 元，当期位置对应18 年10.9Xpe，维持“强烈推荐-A”评级。
    评论：
    1、1 月份开门红，上汽自主前三周销量同比增长82.9%
    公司1 月份实现开门红，上汽自主和上汽大众、上汽通用前三周销量同比有显著增长，增长率分别为82.9%，31.3%和17.0%。上汽通用五菱销量同比略微下降3.5%。
    前三周共有16 款车型销量超过10000 台，除了宝骏510 由于去年同期未上市没有同比数据外，有9 款同比增长明显，6 款车型同比略有下滑。6 款车型同比下滑主要系因为产品结构上移和系列更新换代。
    风险提示：公司销量 不及预期
    上汽大众
    POLO 和新朗逸车型销量增速最快，分别达到134%和60%。毛利较高的几款车型中，辉昂相比去年同期同比增加597%，途观、途昂爬坡迅速，销量环比向好。
    上汽通用
    上汽通用持续优化结构，凯迪拉克继续17 年的辉煌表现，前3 周销量达2.2 万，比去年同期增长81.7%。科沃兹、威朗、迈锐宝等主力车型销售表现出众，同比增长均30%以上。
    上汽通用五菱
    五菱宏光系列和宝骏510 继续占据上汽集团各车型销售前两名。宝骏系列销量比去年同期略微上升，随着车型更新换代，销量也从730、560 转移至510
    上汽自主
    荣威RX5 表现抢眼，销量同比增长59%，达2.1 万量，加上MG ZS、荣威RX3、荣威i6 等新车型的2 万量销量，上汽自主总体同比增长82.9%。
    2、荣威RX8 发布，轴距长达2850mm
    上汽发布大型豪华七座SUV“荣威RX8”,新车依托上汽新一代IS 平台（智能化SUV）打造，处处彰显豪华属性。
    动力方面，荣威RX8 采用上汽蓝芯动力2.0T 涡轮增压直喷发动机，搭载TOD 四驱系统，提供全地形模式选择，越野性能媲美百万豪车；空间方面，车身尺寸长宽高分别为4923×1930×1810mm，轴距长达2850mm，将提供5 座和7 座布局；外观方面，秉承了“律动设计”理念，形面饱满而又富有张力。
    这款新车预计将在2018 年4 月的北京车展正式上市。届时RX8 将与RX5、RX3 一起征战竞争激烈的SUV 市场。    
    3、合资“大众+通用”产品结构持续上移，18 年增长依然强劲
    上汽大众17 年上市途观L、途昂、柯迪亚克三款高端车型，售价区间均在20 万以上，，产品结构明显上移；新车型放量迅速，途观L 月销量稳定在3 万辆水平，途昂爬升至11000 辆。上汽通用产品高端化趋势明显，17 年凯迪拉克品牌销量达17.1 万辆（+53.1%），别克GL8 销量达14.5 万辆（+82.0%）。往后看18 年“大众+通用”增长依然强劲，主要基于：1）17 年上市的高端车型将继续爬坡放量，同时基期差异将抬高销量增速（如途昂17 年仅计入9 个月销量，18 年将计入12 个月）；2）产品周期持续：上汽大众将推出A 级SUV 塔路+斯柯达两款小SUV（KAROC、Model Q），预计将合计贡献25 万销量；上汽通用凯越换代、别克GL6 持续爬坡、同时豪华品牌凯迪拉克推出对标奥迪Q3 的XT3，盈利结构持续优化。
    4、自主品牌强势崛起，A 架构平台新车型推出加速
    17 年上汽自主累计销量52.2 万辆，同比增长62.3%。其中荣威RX5 销量维持高位，17 年累计销售23.8 万辆；荣威i6、MG ZS 两款新品竞争力强、上量迅速，月销量稳定在6000-8000 辆水准，RX3 上市第二月即取得8299 辆好成绩，18 年将持续爬坡贡献销量；同时中型SUV RX8 将于18Q1 上市，向上进行产品拓展，预计18 年上汽乘用车全年销量70 万辆，有望于18 年实现盈亏平衡。我们认为公司自主品牌已成功突围，A 架构下自主平台车型推出有望加速，成本降低和效率提升获得有效兑现，自主品牌强劲周期可持续。
    5、新能源化和智能化并行，新能源汽车产销加速增长
    以自主平台