对此，我们点评如下。
    评论：
    切入高端制剂辅料领域，打开新的蓝海市场。公司此次披露了与国内某大型制药公司的长期供货协议，未来5 年总采购量不低于15 吨，我们按照平均每公斤约1 万的高端制剂辅料单价来计算的话，总订单额预计接近2 亿元人民币，虽然按照五年平均分摊对公司年收入影响不是很明显，但是最重要的是公司借此机会进入了高端辅料定制加工领域，在原有的API 和中间体CMO 业务基础上，打开了新的蓝海市场。
    一致性评价推动国内原辅料大升级，公司迎来新的业务增长点。随着国内口服以及注射制剂的一致性评价的快速推进，高质量原料及辅料的需求快速增加，并且高端制剂原料和辅料在一致性评价过程中将成为影响制剂质量的关键因素之一，因此高技术要求的原料和辅料的定制合成，具备较高的定价权优势。我们按照目前国内约2 万亿的药品终端销售市场规模来估算，高端仿创原料药和辅料的市场规模保守估计在200 亿元以上，利润规模保守估计在40 亿元以上。公司本次与国内某大型制药公司就高端辅料展开的定制合成合作，结合传统优势的专利药CMO 业务，加速布局高端仿创药原料和辅料这个蓝海领域，意图构建包括国内创新药CMC 服务、MAH 业务、高端制剂原辅料生产、制剂研发生产、仿制药一致性评价、临床试验服务以及药品注册申报等药品外包服务闭环，公司未来有望迎来更多的业务增长点。
    项目储备丰富，重磅品种上市有望维持公司长期高速成长。2017 年前三季度公司新增100 万美元以上订单预计超过25 个，项目储备扩展迅速，同时公司重点战略合作客户Abbvie 的泛基因型丙肝药Maviret 于2017 年8 月4 日获FDA 批准，预计将迅速登陆欧盟、日本等主流发达国家市场，我们预计Maviret 明年全球销售额有望超过10 亿美元。凯莱英作为艾伯维重要的医药CMO 核心供应商，该产品核心中间体及原料药的订单预期强，考虑到新药上市前后的备货周期，有望对公司未来几年的业绩高速成长提供有力支撑。
    风险因素：订单不达预期，产品价格波动，合规和环保政策风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司为国内领先，国际知名的医药CMO 公司，核心技术优势明显，客户结构优秀，切入新蓝海领域有望带动未来长期高成长。维持公司2017-2019 年摊薄后EPS1.35/1.85/2.52 元的盈利预测，考虑到公司原料及中间体CMO 业务的快速稳健成长和新业务的加快布局，我们认为公司应享有一定龙头溢价，给予2018 年40 倍PE，对应目标价74.00 元，维持“买入”评级。