光模块后起之秀，营收持续增长。近年来，公司营收和净利润稳步上升。2012~2016年公司总营收和净利润年复合增长率分别为16.8%和5.6%。2017 年第三季度，公司实现营业收入6.62 亿元，同比上升29.88%，实现归母净利润0.97 亿元，同比上升20.03%。公司营收增长主要来于点对点光模块业务。2012-2016 年点对点光模块的营收占比逐年上升，业务收入年均复合增长率为15.36%，其中4.25G 速率以上光模块占比呈现逐年提升的趋势。
    数据中心市场和电信市场共同驱动全球光模块行业持续成长。近年来，在通信网络建设和数据中心建设的共同推动下，全球光器件市场快速增长。2011 年全球光模块市场销售收入达30.50 亿美元，至2015 年全球光模块市场规模已超过46.20 亿美元，年均增长率达10.94%。根据讯石信息咨询的统计，2020 年全球光器件市场规模将达到137 亿美元，年复合增速11.9%。根据ICCSZ 统计，2010~2015 年间，中国光器件市场年复合增长率为17.3%，预计到2020 年中国光器件市场规模将达26.8 亿美元。
    规模化垂直整合，募投项目持续推进，产品从低速向高速升级。公司致力于围绕主业实施垂直整合，且拥有较强成本管控能力，其高速光器件封装工艺的掌握进一步巩固了公司核心竞争力。上市后公司全力建设募投项目，主要投向点对点光模块，尤其是高速光模块封装生产线上，将新建光模块生产线48 条。预计将在 2017 年四季度达到规划产能，届时光模块总体产能将达到 642 万支/年、产能增长 55.58%，10G/40G/100G 光模块产量有望得到提升。
    投资建议: 预计公司2017~2019 年净利润分别为1.34 亿、1.73 亿和2.18 亿，EPS分别为0.56 元、0.73 元和0.92 元，对应当前股价PE 分别为50x/39x/31x。维持审慎推荐评级。
    风险提示：高速光模块研发量产进展不及预期、市场竞争加剧、全球大型数据中心建设速度减缓。