行业情况：国内宠物板块08年开始爆发，零食占比快速提升
    行业起步较晚，但发展迅速，当前主要集中于食品、用品与宠物医院领域。中国宠物行业起步较晚，目前仅有20多年历史，总共经历了3个阶段，从 2008年至今处于高速发展期。2016年整个中国宠物行业规模1200亿，年均复合增长率20%-30%，其中食品占比约30%-40%。在宠物产业链上，宠物培训和宠物保险在国外发展较好，国内主要集中于食品、用品与宠物医院领域。
    人均GDP的提高和消费群体的结构性改善是行业快速发展的推动力。从发达国家经验来看，人均GDP达到8000美元的节点，是宠物行业高速发展的阶段，我国GDP与2016年跻入8000美元的行列。同时我国宠物消费群体中青年人的比例不断增大，也为宠物消费注入了强劲动力。年轻人更认同科学喂养宠物的观点，而85后-90后逐渐成为家庭收入顶梁柱，对财产的支配权利更高，相较于自己制作口粮更愿意购买宠物食品喂养，宠物消费升级。具体到消费种类，主粮占比不断下滑，零食占比从11%提升到20%，这主要是由于科学喂养的观念造成的。
    公司概况：深耕行业多年，渠道完善
    国外出口国家50多个，自主品牌出口30多个国家，属行业唯一。公司主营宠物食品，OEM/ODM出口全球50多个国家，自主品牌出口30多个国家，属行业唯一。目前公司通过了国际上所有重要的审核认证，包括最严格的美国FDA审核和日本农林生产省审核，其中日本农林生产省审核国内只有7家企业获得。
    国内销售主要分为四类，分别是电商渠道、专业渠道、商超渠道和特殊渠道。电商渠道（50%）：实现全覆盖，包括天猫、京东、亚马孙、一号店。天猫京东有旗舰店。天猫占比最大。专业垂直宠物店商平台也有合作，目前增速达到50%。专业渠道（40%）：主要指宠物店、宠物医院。目前公司已经在全国范围内覆盖了6000多家专业机构。商超渠道（10%）：沃尔玛等大型商超。与国外不同的是，国外零食、食品的销售以商超为主；国内由于行业起步较晚，在大型电商形成的时候专业店还没有形成大型连锁。因此商超渠道在我国占比较小，大概只能占到10%。特殊渠道(占比很小，品牌宣传意义更大)：主要指犬猫繁育社。小宠物刚出生类似婴儿，注重第一口粮的食用。
    风险提示：海外销售不达预期、贸易壁垒引发的风险、汇率波动风险、境外经营风险、租赁房产存在瑕疵的风险。