本次改制有望在借助此前经验积累的基础上顺利推进。
    全线布局碳纤维、自然纤维和铝材，国内轻量化领航者
    公司轻量化布局完善，在车用自然纤维领域是全球第二、国内唯一的供应商，全球市占率达30%；通过外延并购的劳伦斯填补了国内铝饰件业务空白，成功进入特斯拉配套体系。定增25 亿加码轻量化产能扩建，预计至2018 年中，公司将新增5 万件碳纤维车身零部件总成、40 万套自然纤维零部件总成和1455 万件热成型轻量化冲压件产能；其中，公司热成型业务在手订单充足，单车价值量1500-2000元，达产后预计贡献10 亿级年销售收入，2019 年迎来放量。随着公司轻量化业务深入，公司盈利能力有望进一步提升。
    收购尼桑电池，新能源布局加速
    公司出资1 亿美元参与收购尼桑电池，获得尼桑电池技术进行中国扩产的独家授权。尼桑动力电池累计出货约30 万套，2016 年出货量全球第四，是全球动力电池龙头，采用锰酸锂路线，已配套日产聆风、e-NV200、雷诺旗下多款车型。动力电池一般占整车成本的30-40%，此次收购意味着公司在新能源领域布局加速，进一步打开公司成长空间。
    盈利预测及投资建议
    预计公司2017～2019 年EPS 分别为1.68 元、1.98 元、2.34 元，对应2017～2019 年PE 分别为15.0 倍、12.7 倍、10.8 倍。给予公司“买入”评级。
    风险提示:汽车行业景气度不及预期；公司业务拓展不及预期。