嘉联支付2012 年获得支付许可后开始从事银行卡收单业务，2017年6 月27 日支付业务许可证获得续期，有效期至：2022 年6 月26 日。嘉联支付目前在全国有30 家分公司，46 个有效的售后服务网点，业务开展区域覆盖华东、华南、华北、华中、东北、西南、西北等区域，包括30 个省（区、市）。
    点评
    深耕电子支付产业链。电子支付是公司的核心业务，公司以支付技术及金融POS 终端软硬件的设计研发为基础，叠加运营模式、技术领域的创新，巩固和提升在电子支付技术受理终端设备的市场领先地位。此次收购嘉联支付，可以帮助公司直接打通电子支付的下游产业链，协同公司的传统支付硬件业务，帮助公司更加深耕电子支付产业链。
    智能POS 升级带动行业发展“新春”。智能POS 对传统POS 的替代目前正在快速推进，目前传统POS 存量大概在2700 万台左右，预计2017 年智能POS 销量有望超过300 万台，未来替代空间巨大。2017 年11 月2 日，公司公告公司手持智能POS 入围中国银行第二批商户收卡终端选型，2017 年11 月7 日收到交通银行2017 年收单POS 设备入围通知，公司产品已经获得市场认可，预计后续产品仍将持续中标。
    监管趋严，支付牌照资源愈加珍贵。支付行业经过近几年的发展，行业格局日趋稳定，2017 年监管进入最严格时期，已经注销的24 张支付业务许可证中，有20 张是在2017 年注销。央行也已经明确表态一段时间内不再批设新机构，牌照资源愈加珍贵。新国都此次收购嘉联支付，直观可以增厚公司业绩，长远来看更加有利于公司向外输出电子支付产品及服务，预计未来公司的智能POS 也将收益于公司支付服务，对更加长远的商户运营及增值服务拓展亦可显著推进。
    盈利预测与估值。我们预计公司17-19年实现营业收入14.13亿、18.20亿、22.42亿，备考净利润1.55亿、1.93亿、2.49亿，EPS分别为0.66元、1.07元、1.32元。
    目前公司在传统支付领域积极适应新的支付环境，智能POS等新产品有望在17年快速放量，公司收购嘉联支付，在电子支付产业链的进行深度产业拓展，打造以电子支付为核心的生态闭环，未来的高成长性确定，维持"买入"评级，建议重点关注！