投资要点：
    维持“增持”评级，下调目标价至 22 元。公司 2017 年上半年实现营收 5.05 亿元,同比下降 5.75%;实现净利 3111 万元,同比下降9.45%,符合市场预期。上半年业绩下降系主营业务去年四季度受部分客户招标推迟影响，这部分推迟的订单将在三、四季度确认收入，对公司全年业绩的影响不大。因传统 POS 终端市场已相对饱和、增速下滑 ， 我 们 下 调 公 司 2017-2019 年 EPS 至0.72(-0.01)/0.88(-0.02)/1.03(-0.02)，因估值中枢下移，下调目标价至 22 元，维持“增持”评级。
    子公司公信诚丰积极开拓新客户，下半年业绩有望得到释放。公司在 2016 年 5 月收购国内领先的身份认证、运营内容和业务审核服务供应商公信诚丰，今年上半年实现净利润 1674 万元，出现一定程度的下滑，主要因为来自腾讯的业务有所下滑。为了减少对单一客户的依赖，公司积极开拓新客户，有望在下半年释放业绩。未来随着公信诚丰的数据处理能力与公司核心支付业务数据资源的有效对接，公司的业务资源将会得到进一步变现。
    定增获批助力公司深耕电子支付产业链。今年 7 月证监会核准公司非公开发行不超过 2500 万股，募集资金总额不超过 5 亿元，用于完善公司征信业务战略布局，为公司外延布局打造金融服务闭环提供健康生态保障。公司在支付、第三方收单、生物识别、征信等领域不断推进技术融合与应用方案落地，未来有望迎来高速发展。