我们预计受到2017 年年底购置税优惠政策到期的影响，2018 年乘用车市场的竞争仍将激烈，从而抑制一汽轿车产品的定价/毛利率。
    投资影响
    我们将2017-20 年每股盈利预测下调0.5% - 47.4%以计入定价和毛利率的下降。相应地，我们将一汽轿车的加权12 个月目标价（70%的基本面价值 + 30%的并购价值）下调至人民币9.81 元（之前为人民币10.37 元，下调了5.4%）。维持对该股的中性评级。风险：总体乘用车市场/销量/毛利率高于/低于预期；集团重组快于/慢于预期。