短期看好传统主业产品客户结构双向升级，反向投资整合效应凸显，长期看好公司收购AMK、TFH 后智能电动在国内的布局，内生外延构筑高成长。预计全年净利润11.6 亿，对应PE 20X，维持“强烈推荐-A”评级。
    评论：
    1、子公司成为沃尔沃V331 项目产品供应商，加速新能源布局
    公司公告称其全资子公司中鼎减震收到本特勒（中国）通知，成为“沃尔沃V331 项目”部分减震类产品的批量供应商。我们认为，这是公司切入国内新能源汽车领域的重要进展，在减震业务得到沃尔沃认可后，未来有望继续开拓新客户。同时，TFH 的电池冷却系统采用PA 管替代传统铝管，成本降低同时质量更轻，该技术全球领先，也已获奥迪Q6 订单4860 万欧元，未来也有望利用在国内落地，从而发挥协同效应进一步开拓国内新能源汽车市场，长期看好公司在新能源领域布局。
    2、 前三季度业绩符合预期， 全年保持稳定增速
    公司17 前三季度实现营收78.43 亿（+31.8%），归母净利润9.51 亿（+19.1%），主要系AMK、TFH 并表增厚业绩及本土化整合促进。其中Q3 单季度实现营收24.6 亿（+6.4%），归母净利润3.27 亿（+0.31%），Q3 盈利增速放缓主要因16Q3 同期业绩高基数所致,但Q3 净利润环比Q2 略增，整体业绩符合预期。毛利率方面，前三季度毛利率29.51%（同比-1.78pct），Q3 毛利率28.65%（同比-1.78pct，环比-0.71pct），我们分析主要由于：上游原材料涨价压力较大（天然胶涨价）、TFH 并表拖累（毛利率为18%）所致。三费率方面，前三季度三费率13.71%（同比-0.4pct），Q3 单季度12.76%（同比-0.77pct），费用优化能力有所提升。净利率方面，前三季度净利率12.12%（同比-1.3pct），Q3 单季度13.29%（同比-0.8pct），净利率水平逐渐提升。
    风险提示：汽车销量不及预期；AMK、TFH 整合不及预期