同时，公司公告，预计2017 年全年公司实现归属于上市公司股东的净利润比上一年度增加10%-15%，即2017 年实现业绩20.92 亿元-21.87亿元。公司的全年业绩增长具备了高度确定性。除首开集团外，中国证券金融股份有限公司、安邦人寿、君康人寿持股比例较高。
    公司披露北京棚改土地面积总计超过850 公顷，可能明显受益于北京全面落实棚户区改造。公司三季报披露，其正在实施丰台万泉寺、朝阳区十八里店和顺义幸福西街棚改项目，用地总面积达152.7 公顷。同时，公司还在顺义李桥、昌平东小口、通州于家务、朝阳饮马井等地具有700 多公顷的棚改（一级开发）后续项目。首都之窗网站权威披露，首开参与的万泉寺村和十八里店白墙子棚户区改造，列入北京市2017 棚户区改造和环境整治任务实施项目，2017 年内分别计划完成100 和50 户。棚户区改造政策配合力度大，尤其适合公司这样地方性国有企业积极参与。我们预计，根据棚改项目当前的进展，2018 年开始棚改项目有可能陆续对公司经营产生正面影响。
    销售稳健。2017 年前三季度公司实现销售额540.82 亿元，同比+5.79%；销售面积229.05 万平米，同比+0.96%。销售金额和面积分别完成全年目标的87.8%和86.9%。预收账款同比增长超过50%。前三季度公司销售回款364.2 亿元，同比小幅上升9.4%。我们认为，四季度公司推货规模可能保持稳定，公司可以顺利完成全年的销售合同目标。
    分红慷慨，股息率具备一定吸引力。根据公司披露《2015-2017 年股东回报规划》承诺，在符合利润分配原则，满足现金分红的条件的前提下，2017年度利润分配按每股不低于0.60 元进行现金分红。公司今年的业绩情况已经在三季报进行了预告，我们认为极大概率可以满足0.60 元每股的现金分红条件。按此计算，公司当前股息率水平为5.5%，在全市场具备一定的吸引力。展望未来，我们认为公司经营相对稳健，高分红率政策有望延续下来。
    风险提示。公司棚改项目目前进度仍然存在不确定性的风险；公司2018 年之后分红政策仍不明确的风险。
    盈利预测及估值。根据公司最新的销售和结算进度，我们上调公司的盈利预测到0.83/0.93/1.09 元/股（原预测0.78/0.81/0.88 元/股）。公司在北京区域资源储备丰裕，且北京区域棚改推进可能对公司带来新的业务机会。我们维持公司19.96 元/股的NAV 预测，维持13.31 元/股的目标价，维持“买入”的投资评级。