公司给的2017年全年指引为85.38~100.23亿元，同比增长15~35%。计算出四季度业绩指引范围为23.85~38.70亿元，单季度同比增长范围为-7~50%。我们认为全年业绩具有25%以上的增速，全年保持高增长。 
    报告期内毛利率强势上涨，期间费用率有所增加。公司Q1、Q2、Q3毛利率分别为42.78%、42.68%、46.31%，Q3毛利率上涨明显，单季度毛利率达到了近三年来的历史高点。Q3期间费用率为22.04%，同比上升3.17个百分点。毛利率提升得益于公司的精益管理与高端产品比重的提升。前三季度的期间费用率相对去年提升，主要是因为营销网络建设投入增加导致销售费用同比增加47.45%，达到29.60亿元；研发投入增加导致管理费用同比增加34.65%，达到28.62%。营销网络与研发投入均有利于公司长期成长。 
    公司业绩稳定增长，人工智能布局看点更多。公司安防主业有望保持20%以上的稳定增长，盈利能力增强并且布局长期研发投入，巩固龙头地位。人工智能改变解决安防痛点，正改变安防的内涵与边界，公司具备对各行业的理解以及业内的海量数据，具有天然的优势，有望在安防行业浪潮下进一步成长。预计公司2017-2019年EPS分别为1.02、1.26、1.56元，对应PE分别为36.1、29.2、23.6倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：安防行业增速不及预期；AI产品推广不及预期