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    事件：公司发布2017 年三季报，实现营业收入7.17 亿元，同比增长69.21%，实现归属于上市公司股东的净利润7,004 万元，同比增长100.87%。
    三季度业绩符合预期，不动产登记依旧坚挺：公司三季度净利润实现了100%+的增速，基本符合预期。从去年一季度以来，得益于不动产登记的历史机遇，公司业绩一直保持高速增长。而进入2017 下半年，市场愈发关心公司的动态拿单情况及后续业绩的可持续性问题，我们为此持续做了公司的订单统计，根据我们最近的一次统计结果（统计周期2017.07-2017.09），公司Q3 获单环比Q2 稳中有升维持高位，同比去年Q3 大幅增长63%，呈现了良好的趋势，景气度依旧。并且来自不动产登记相关的订单体量占比过半，继续坚挺。鉴于公司从获单到项目验收确认收入往往存在时间差，我们认为来自不动产登记的红利至少能持续到2018 年。并且我们想强调，公司面临的是整个国土行业的机遇，当不动产登记的高峰过去后，公司依旧面临诸多新的地理信息化建设需求，如国土三调、国土数据共享平台建设、多行业数据联动等。
    不动产登记后的几大看点：（1）国土三调：国务院已正式发布国土三调时间表，年底前出方案，明年启动建设，建设周期1.5 年，与不动产登记形成完美接力。（2）智慧城市：公司今年智慧城市业务（时空信息云平台）表现超出预期，拿下安顺市5000 万、呼和浩特2900 万大单，而之前此部分市场预期相对空白，未来有超额贡献可能。（3）军事业务：我国正面临“军事一张图”建设需求，军改落地后，公司作为GIS 龙头有望受益。（4）海外业务：公司近年开始发力拓展海外版图，目前已有1000 多家海外客户，目前虽体量尚小，但未来提升空间巨大。
    维持“强烈推荐-A”评级：考虑公司传统业务面临的行业机遇及新业务的爆发性，维持2017-18 年净利润预测为1.99/2.72 亿元。维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：1、不动产登记市场低于预期。2、竞争激烈导致毛利率下降较快。