整体看收入增速超预期，利润增速符合预期。
    评论：
    磁微粒化学发光继续高增长。报告期内磁微粒化学发光预计实现了60%以上的高增长，预计三季度仪器推广环比略有加速，全年完成800 台以上的推广计划是大概率事件。此外，公司磁微粒发光仪器新产能年底前预计可以投产，将满足中长期销售需求。展望明年，公司渠道布局、新款低速发光上市、流水线推出都将带动化学发光产品加快增长。同时，公司现有80多个发光项目，预计未来3-5 年将有望达到120 个。
    原有业务经营稳健，盛世君晖和百奥泰康带来显著收入贡献。预计板式发光仍然延续10%以内的下滑趋势，微生物线在培养产品提价被逐步消化、销售改善下实现收入增速近20%，代理产品和酶免等基本稳定。盛世君晖和百奥泰康在整合到位后逐步开始放量，为三季度整体收入加速增长提供了显著贡献。
    净利润受到去年基数和费用因素扰动影响。公司2016Q3 单季度扣非净利润为1.06 亿元，是2016 年的季度高点，而随着Q4 开始加大销售和研发费用投入，Q4 净利润相对较低。同时，公司今年是投入年，流水线、微生物质谱、低速发光等一系列产品带来了较大研发和前期推广投入，使得Q3单季费用较高，销售和管理费用同比增速分别为79.83%、40.84%。因此，我们预计Q3 单季净利润同比增速很大程度上受到了基数和费用因素影响，公司实际的盈利能力保持平稳，且Q4 增速有望迎来环比改善。
    渠道布局持续推进。公司已公告设立河北安图廊健、杭州安图久和、黑龙江安图久和，稳扎稳打、布局终端资源。我们预计公司强大的产品力将在多种模式的渠道布局下焕发更大增长动力。
    风险因素：研发进度低于预期，IVD 产品招标降价，市场竞争加剧。
    维持“买入”评级。公司磁微粒发光试剂增长迅猛，子行业卡位优势明显，维持对2017-19 年EPS 预测1.07/1.53/2.23 元，参考可比公司给予2018年40 倍PE，给予目标价为61.20 元，维持“买入”评级。