三季度毛利率有所改善，销售费用率提升压制利润增长
    前三季度公司销售毛利率38.93%，较去年同期下降0.68%，其中三季度销售毛利率为39.94%，前三季度销售毛利率环比持续提升，原材料价格企稳及公司营销端改善效果逐步体现。受大宗业务服务费及广告宣传费增加影响，三季度销售费用率同比提升1.92pct 至16.91%，压制利润增长。
    “新曲美”战略持续推进，产品设计研发优势明显
    “居+生活馆”宜居系列产品于下半年逐步推向市场，产品定位于四、五线城市，打造时尚、超值的一站式家居购物体验空间，与“你+生活馆”共同开启专属化空间定制服务。公司产品设计研发优势明显，设计师团队不断优化产品，对设计、工艺进行完善，并补充新的款式，巩固产品优势。
    看好公司原创设计底蕴，基于产能释放及渠道挖潜，维持买入评级
    产品原创设计在行业内形成天然竞争壁垒，报告期东区生产基地厂房设备转固，预计将新增4 亿产能，“你+生活馆”结合OAO 营销模式全国推广有望快速提升市场占有率。预计公司2017-2019 年分别实现主营业务收入21.51、27.42、34.78 亿元，归母净利润分别为2.50、3.29、4.21 亿元，当前股价对应2017 年28.86xPE，持公司“买入”评级。
    风险提示
    房地产增速超预期下行，全品类大定制产品升级低于预期。