其中2017Q3 单季实现营业收入34.52 亿元，同比增长36.21%，归母净利润1.66 亿元，同比上涨65.54%；实现扣非归母净利润1.70亿元，同比增长159.82%。
    公司预计2017 年归母净利润为6.23 亿—7.19 亿元，同比增长30%—50%。
    简评
    （1）三季度棉纱产能释放提振纱线收入，网链业务收入实现翻倍增长
    2017 前三季度公司实现营业收入88.70 亿元，同比增加30.60%，增速较2017H1 提升3.35 个pct，三季度收入高增长态势不减。纱线经过上半年3%-5%提价后，由于棉价逐渐趋于稳定，导致三季度纱线价格也相对稳定。因此纱线业务主要驱动来自新增产能释放，上半年新增16 万锭（新疆8 万锭，越南8 万锭）加上三季度南疆部分产能持续建设，公司纱线销售同比提升显著。量价提升推动纱线业务收入向好。
    网链业务为公司营业收入增长主要驱动力。三季度公司网链业务继续发力，新疆上游棉花产业链高速增长，显著增厚公司营收规模。前三季度前端网链业务累计实现收入35.76 亿元，占公司整体营收比例达到40.32%，相比2017H1 比例提升7.46pct；其中Q3 单季营业收入17.41 亿元，季度环比增长94.92%，单季收入翻倍增长显示网链业务巨大潜力逐渐得到释放。
    （2）多方受益，三季度毛利率提升显著
    三季度毛利率受益于高附加值棉纺品类销售占比提升以及订单集聚生产，利用规模效应提升效率，生产成本有效压缩等，同时网链业务毛利率也有所提升，不过网链业务整体毛利率低于棉纱低，其销售占比提升，对公司上半年综合毛利率形成一定拖累。整体来看，会计新政下政府补助可用于抵扣营业成本，公司三季度收到政府补助提升，进一步推动毛利率向好。2017Q3 单季毛利率同比提升1.93pct 至11.42%，前三季度累计毛利率同比提升1.14pct 至13.02%。
    （3）贷款贴息及定增资金到位助力财务费用大幅下降，人民币升值影响投资收益。公司费用控制效果继续显现，2017 前三季度公司管理费用率、销售费用率分别同比下降0.62pct、0.51pct 至3.25%、2.26%，下降主要原因是公司通过集聚营运、集中订单带来提升管理和销售效率，同时政府补助冲减部分相关费用。2017 前三季度公司财务费用0.71 亿元，同比减少50.94%，财务费用率同比降低1.34pct。财务费用下降原因政府补助中贷款贴息用以冲减财务费用（新疆政府对纺织产业提供金融支持，提供贷款贴息3.5 个点），显著减少融资成本，同时公司定增资金22 亿元已到位，募集资金利息收入有所增加。
    另外人民币累计升值导致公司前三季度投资收益为1870.04 万元，去年同期投资收益152.99 万元，对公司业绩带来一定的影响。
    纱线新产能推进迅速，销量增长动力有望保持
    公司纱线产能2017H1 末达到167 万锭，预计阿克苏工业园15 万锭产能于四季度能够达到投产，2017 年末产能有望增至182 万锭。2018-2019 年有阿克苏工业园二、三期项目继续加码产能，提振产量，增厚利润。据我们对投产进度的测算，2017-2019 公司纱线产量平均增幅约17%-18%。虽然棉价渐趋稳定下，四季度纱线大幅度提价可能性不大，但随着新产能投产，加上行业集中度进一步提升，纱线销售仍有提升空间。另外新疆产能扩张补贴、运费补贴等各项优惠政策依然稳定，未来随新疆产能规模提升，有望享受更大政策支持。
    上游网链业务不断完善，围绕色纺纱建设全球纺服产业时尚营运商
    网链业务上游公司已涉足棉花种植、加工、仓储、交易、物流等环节，收入主要来自棉花加工费、仓储费和运费加成，同时公司在上游链条也提供金融服务，充当资金提供者，获取收益。纱线期货上线后，公司作为指定厂库享受交割锁定毛利率的红利的同时，在整个棉花-纱线链条供应链中融资和管理的环节也能够得到延长，加强网链业务实力。未来随网链下游加强布局，公司为上下游产业链参与者提供更多高附加值服务，收入规模净利润率有望双双提升。在网链业务协同下，公司更强调以色纺纱为核心的时尚产业建设，更名为华孚时尚股份有限公司，以更好的反映公司未来致力于成为全球纺织服装产业时尚营运商的长期战略。
    投资建议：公司作为色纺纱龙头企业，纱线产能扩张叠加订单集聚改革促进销售。网链业务三季度收入实现翻倍增长，动力依旧充足。公司产能建设顺利，随公司新疆布局深入，未来有望享受更大政策红利。新疆棉花网链业务不断完善，规模渐大，链条渐长，未来预期继续高增长，盈利能力得到提升。