其中三季度实现营收44.3亿元，环比增长8.3%；实现归母净利润5.8亿元，环比增长27.4%。 
    铝价大涨助推三季度业绩大增。三季度铝锭均价达到15588元/吨，较上半年均价增加1761元/吨。公司由于氧化铝、阳极、电力完全自给，可以最大限度的获得铝价上涨带来的收益。虽然煤炭、石油焦等最初原料价格上涨，但整体上涨幅不如电解铝价格上。我们预计，随着电解铝采暖季限产的来临，供不应求将导致铝价持续走高。公司极具成本优势，必将获得更大的利润弹性。 
    高端加工材全面开花。公司20万吨高规格铝板带项目逐步达产中。汽车铝板方面，公司已经给新能源汽车、传统车企持续供应汽车板，产能有望持续放量。航空铝材方面，公司通过波音产品认证并实现批量供货。锂电箔方面，公司开发高性能动力电池箔也取得突破。公司深加工产品的不断高端化，将使公司保持强劲的市场盈利能力。 
    公司实行配股筹资用于海外氧化铝产能建设。公司近期谋划在印尼建设100万吨氧化铝，充分利用当地丰富的铝土矿、煤炭资源，并占领东南亚和中东等海外新兴市场。控股股东及其一致行动人持股46.97%，承诺全额认购公司配股，显示出对公司发展的强烈信心。另外，采用配股方式筹集资金，不会增加上市公司的财务负担，有利于业绩释放。 
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019年分别实现净利润20.1亿元、25.8亿元、28.6亿元，对应当前市值PE为18X、14X、13X。考虑到公司的低估值水平，给予增持评级。 
    风险提示：铝价大幅下跌；需求不如预期