产量方面，公司16 年底收购怡力电业，电解铝产能由13.6 万吨提升至81.6 万吨，匹配公司100 万吨铝深加工能力；价格方面，受供给侧改革影响，长江铝价格17 年Q1、H1 分别同比上升22%和17%，量价齐升共同增厚公司盈利，其中铝板带箔Q1、H1 毛利率分别同比增长20%和23%（16 年H1 为15%），铝型材Q1、H1 毛利率同比增长14%和18%（16 年H1 为12%）。
    新建产能不断释放，公司未来有看点
    公司优化产业结构，创造公司新利润增长点。公司致力延伸于高技术含量、高附加值产品线，其中：20 万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线已于16 年逐步投产，18 年将实现满负荷生产；1.4 万吨大型精密模锻件生产线已于16 年试生产，更加完善公司铝深加工产业链；年产4 万吨高精度多用途铝箔生产线将于17 年正式成产。公司新建产能不断释放，将成为公司未来新利润增长点。
    17-19 年业绩分别为0.20 元/股、0.23 元/股、0.26 元/股
    预计公司17-19 年PE 分别为19 倍、17 倍和15 倍，考虑到公司项目产能的逐步释放和供给侧改革推进铝价不断上升，公司利润增厚，维持公司“买入”评级。
    风险提示：政策进度不及预期；项目进度低于预期。