其中 Q3 单季度实现归属净利润 2821 万元，同比下降72.36%、环比增长 32.5%。预计 2017 年全年实现归属净利润 0.7-1 亿元，同比下降 59.22%-71.45%。业绩表现符合预期。
    旺季叠加环保，鸡肉涨价带动 Q3 盈利增长。根据白羽鸡协会的监测数据，三季度鸡肉综合售价平均约 9320 元/吨，环比上涨 6.3%。鸡肉价格的上涨主要系屠宰企业针对“双节”提前备货的旺季行情、环保催化鸡肉涨价预期这两方面因素带动。我们估计公司在三季度屠宰肉鸡约 3000 万羽，单羽盈利约 0.8 元/羽。
    鸡价有望逐步爬升，行业盈利好转或待明年。我们看好鸡价在四季度逐步爬升，主要依据是父母代在产存栏重归下滑。截至 2017 年 10 月 15 日，全国父母代在产种鸡存栏约 2239 万套，周环比下滑 2.15%，较前期高点（9 月 17 日）下滑 14.15%，接近 6 月底的最低水平。排除掉 6 月强制换羽的短期干扰后，父母代在产存栏自 4 月起已持续下滑近半年，与我们前期根据祖代引种量做出的商品代供给量测算走势一致。我们测算后预计商品代鸡苗供给将会继续下滑至明年一季度。考虑到 12 月份通常是鸡价淡季，另外我们草根调研了解到目前鸡肉库存仍在正常水平之上，因此预计四季度鸡价上涨幅度有限，行业盈利好转或待明年一季度。
    轻资产模式，成本优、扩张稳。公司的商品代肉鸡养殖主要采取“公司+农户”的养殖模式，固定资产投入较少，财务费用具备明显优势。未来有望通过平养改笼养的转变实现成本的进一步优化。公司 2016 年共屠宰肉鸡1.04 亿羽，计划在 2017 至 2019 年实现超过 1.2 亿羽/年的肉鸡出栏、屠宰规模，扩张稳健。
    风险提示：鸡价上涨不达预期，疫情，食品安全事件。
    盈利预测及估值。预计公司在未来 1-2 年内将充分享受行业景气，实现量利齐升。预计公司 2017 至 2019 年分别屠宰肉鸡 1.09、1.14、1.20 亿羽，只均盈利 0.57、2.98、3.13 元/羽，预计实现净利润 0.82、3.48、3.80 亿元，预计 2017 至 2019 年 EPS 分别为 045/1.92/2.09 元。参考其他白羽肉鸡养殖屠宰上市公司在上一轮周期高点（2011 年）的估值水平，给予 2018年 20 倍估值，目标价 38.4 元，首次覆盖给予“买入”评级。