LED 芯片业务扭亏以及照明业务好转。LED 芯片业务前三季度预计实现几百万利润，而去年同期亏损4000 多万；照明业务同样好转。
    LED 行业整体状况良好，公司作为封装龙头将持续收益。上游LED 芯片方面， MOCVD 更替使得集中度持续向龙头靠拢，芯片价格经过前期的上涨后处于稳定状态。下游需求方面，LED照明和小间距市场需求旺盛。公司作为国内LED 封装龙头，显著收益于当前产业发展状态。
    有别于市场的观点：
    LED 产业景气度将保持较长时间；
    公司在垂直一体化战略方面将加速；
    投资评级与估值：
    我们预计公司2017-2019 年实现营收36 亿、47 亿和59 亿元，实现净利润3.41 亿、4.49 亿和5.64 亿，对应EPS 分别为0.72元、0.94 元和1.19 元，市盈率相应为26.1 倍、20 倍和15.8 倍。考虑到公司业务前景良好和估值优势，给予公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    LED 产品价格非正常下跌。