其中单三季度实现归属净利润3.15亿元（+38.62%）。预计2017年实现归属净利润12.36-14.12亿元，同比增长40%-60%。 
    饲料放量、降本增效，盈利维持高增速。与前两季度相比，公司盈利增速略有下滑，但仍维持高位。主要增长动力来自两方面：1）饲料放量。180家饲料企业在2017年Q3的销量增速提高至约16.4%，而公司通过业务转型实现超额增速。2）降本增效。2017年三季度，公司三项费率再降1.8个百分点至15.32%。 
    聚焦+直销，看好猪料持续发力。随着生猪养殖规模化程度的提升，预计高端料市场因其高技术含量、养殖标准的提高而有望持续增长。而公司的研发优势、直销战略转型有望驱动其进一步提高前段料市场占有率、并实现公司饲料业务的持续增长。 
    水稻种子爆发，养殖快速扩张。公司水稻种子率先抓住了华占等父本大升级，本销售季收入大幅增长，C两优华占、天优华占在2016年的推广面积分别为326万亩、323万亩，成为全国杂交水稻的前两大品种。我们预计未来三年内水稻种子收入将翻倍。同时，公司加快产业链下游养殖业务布局，通过收购、自养、扩建等方式增加生猪存栏量，并收购美国华多进入上游源种猪环节，我们预计2017年翻倍以上增长至100万头。 
    农信互联渐入佳境，预计17年扭亏。农信平台2016年完成交易量2000万头，实现交易额接近300亿，收入接近4000万元，但是运营投入较大，去年亏损5000万元。2017年以来农信继续扩大交易量并深度创新模式，整个运行节奏已经渐入佳境，单月收入规模已超过800万元，预计全年能实现扭亏。同时，农信已完成融资，估值30亿元。 
    股权激励草案推进，绑定核心员工利益，背书业绩增长。公司正积极推进股权激励计划，拟向1586名核心人员授予限制性股票1.51亿股，授予价格为3.76元/股。公司本次激励人员数量占比达8.07%，覆盖面较广，将有效绑定核心管理人员及技术（业务）人员的利益，提升其积极性。本次限制性股票授予的业绩考核目标为：以2016 年为基准年，2017、2018、2019公司归属净利润增长率分别不低于40%、68%、90%，背书公司未来业绩持续、快速增长。 
    风险因素：生猪补栏生猪补栏不达预期；重大疫情；种子推广不达预期。 
    盈利预测、估值及投资评级：维持盈利预测不变。预计公司17-19年EPS分别为0.30/ 0.39/0.48元。对17年给以25-30倍PE估值，目标价为8.1元，维持"买入"评级。