报告期内，公司聚焦航空产品主业，驱动营收及净利稳步增长。受军品结算周期影响，看好公司全年业绩表现，后续发展可期待。
    航空产品：布局逐步完善，受益航空装备加速列装。随着歼—20 的正式列装，我军战机换代加速，据测算，我国三代、四代战斗机和运输机、加油机等大型军用飞机未来二十年有望装备2400 余架。机电系统在战机上价值占比约15%，新机型占比将会更高。公司目前在军机机电业务上处于垄断地位，市场前景广阔。公司于2016 年并购贵州风雷和枫阳液压，进一步完善机电产品谱系，推动中国航空机电产业向多电化、综合化、智能化方向发展。民机领域，C919 成功首飞，为民机机电系统带来旺盛需求，民机业务有望成为公司未来发展新亮点。
    非航空产品：践行军技民用，汽车业务前景可期。中央军民融合委员会两次全体会议的召开，标志着军民融合进入快速执行层面。公司积极践行军技民用，依托自身在航空机电领域的技术优势，开拓非航空领域，目前产品覆盖航天类、兵器类、船舶类、电子类、汽车零部件和制冷产品等六大领域，上半年实现销售收入超16 亿元，其中汽车制造业营收11.02 亿元。
    子公司精机科技与广汽部件合资成立汽车部件公司广州华智，已进入试生产阶段，并与行业巨头麦格纳公司合作开发的新型调角器，未来将面向国际市场，公司汽车业务前景可期。
    集团混改持续推进，看好公司平台价值。2017 年9 月25 日，公司发行可转换公司债券的方案获国资委批复。此次资金募集主要用于收购新航集团和宜宾三江机械100%股权。新航集团主营业务覆盖航空、非航空业务、民机等三大业务领域。宜宾三江机械主要生产航空航天及兵器配套产品，汽车零部件，塑编机械设备等。中航机电目前托管机电系统14 家公司，未来不排除注入可能。我们持续看好中航机电作为中航工业旗下机电系统资产平台的价值。机电公司是航空工业进行集团内混改的试点单位，旗下科研院所改制进程有望加快，下属609 所和610 所有望于2018 年完成改制，并存在注入中航机电的可能性。若能够顺利注入，则将进一步增厚上市公司业绩。
    风险因素。资产注入规模、进度低于预期；军费预算增速下降；新型号装备列装速度低于预期；压缩机业务下滑幅度低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级。维持公司2017/18/19 年全面摊薄EPS 分别为0.28/0.32/0.37 元的预测，公司当前股价11.45 元，对应2017/18/19 年PE 为40/36/31 倍，结合行业估值水平及潜在资产注入预期，给予目标价14 元，维持“买入”评级。