ROE8.65%，同比增加0.81 个百分点；公司业绩延续半年报稳健增长态势，同比增长主要源自于2016 年基数较低、租赁规模扩大与信托手续费及佣金收入增加。
    业绩增长主要来自租赁、信托业务。
    1）租赁：2017 年租赁板块实现增资约15 亿元，对应净资产为95.6 亿元。假设对应约8X 杠杆放款，增加租赁合同规模约120 亿元。当前，中航租赁租赁资产规模应超过760 亿元。2）信托：截至2017H，公司信托AUM 已达5700 亿元，我们根据信托业绩约30%增速预计当前信托AUM 约6000亿元，集合、单一类信托管理规模约各占一半左右。公司信托板块手续费及佣金净收入、投资收益均稳中有升。3）财务：中航财务面临一定的息差缩窄的压力与客户存款减少压力，体现在公司货币资金261. 7 亿元，较期初减少43.75%。4）证券：经纪、信用业务受到股市波动影响下降。
    转债+员工持股持续推进，看好公司未来发展。
    公司管理层变更基本到位，即将落实的员工持股计划也激励军心。可转债计划尚需证监会审批，落实后将增强信托、券商的资本实力，为公司的成长性打开想象空间。未来，公司将充分发挥员工积极性，在可转债、战投资本助力下，信托、租赁业务将持续增长，券商、财务板块增速有望修复，我们看好公司的发展，预计2017、2018、2019 年净利润约为25.3、33.0 和39.7亿元，对应PE 分别为20.1、15.4、和12.8 倍，维持买入评级。
    风险提示：股市波动、息差持续收窄、可转债及引战进度不达预期。