Q3 业绩明显加速。Q3 收入7.1 亿同增47%，归母净利4968 万同增173%，Q3 较Q1、Q2 明显加速，主要原因是处于产销旺季，提价预期下令经销商环节的需求略有提前，且去年Q3 业绩仅1820 万基数低；
    提价应对原料涨价压力，零售端需求放量。前三季度乳液、钛白粉、树脂等价格同比上涨10%、33%、19%，公司Q2、Q3 毛利率40.4%、39.8%同降6.22、3.99 个百分点，公司于3 月底、9月底分别提价，测算9 月提价幅度5-8%，我们判断判断零售装修漆前三季度销量增长30%；工程端1-9 月份收入增速45%；
    费用率下降，利润率或将继续提升。2017 全年收入体量或将迈过25 亿大关，Q3 三项费率已经下降至30 个百分点，同降7 个点，公司控费和开源战略显成效，四季度三棵树母公司高新技术企业认证通过有望享受税收优惠。我们判断随着涨价在Q4落实，提振明年弹性预期；2018 年业绩或继续加速，
    风险提示：原材料超预期大幅上涨；