"一头多线"柔性联产，煤化工成本最低  
    公司是国内煤化工企业龙头，采用水煤浆气化工艺形成最上游的煤气化平台，造气后以甲醇、合成氨为主要原料中间体向下游进一步延伸：一方面进料为烟煤，比无烟煤成本低200-300元/吨，工艺技术先进，成本做到全行业最低；另一方面，可以灵活调整产品产量和产品品种（例如去年尿素亏损的时候，减少尿素产量增加甲醇产量），具备跨越周期的工艺优势。  
    京津冀环保仍然趋严，多产品价格上涨  
    虽然中央环保督察组陆续离开山东、四川、浙江等省份，但是"2+26"城市大气污染防治专项行动督察仍然持续进行，而北方正式迎来秋冬季雾霾频发季节、叠加十九大召开在即，今年下半年环保趋严不放松，受此影响公司多产品价格上涨：正丁醇7月份单月暴涨1400元/吨，当前价格稳定在7400元/吨左右；己二酸由7月份的8050元/吨上涨到当前10500元/吨 ;DMF价格由7月份的4525元/吨上涨到6700元/吨（江山设备故障停产）；醋酸价格由7月份的2600元/吨上涨到当前的3600元/吨；甲醇由7月初的2350元/吨上涨，近期虽有震荡，仍在2700元/吨左右的高位。  
    50万吨乙二醇明年中投产，煤化工龙头再迎高成长  
    公司新建50万吨煤制乙二醇项目，预计2018年中正式投产，上游甲醇配套已经建成，投产后公司乙二醇成本有望控制在4000元/吨以下，按照当前价格计算将为公司带来30亿元的销售收入和5亿元左右的净利润，拓宽公司未来成长空间。 
    预计2017-2018年EPS分别为0.79、1.07元，对应PE为16X、12X，维持买入评级。