投资要点
    ARKit 和ARCore 相继推出，正式进入AR 手机时代
    苹果和谷歌相继推出手机AR 类SDK：ARKit 和ARCore，且都不依赖硬件升级，我们可以预见AR 功能已经有能力覆盖整个移动端，AR 手机将成为下一代智能手机最大的革新。其重大意义在于推动众多的应用软件开发厂商去开发更多AR 类体验，同时C 端用户也能提高认知度，并完成出初步的市场教育。
    真正的AR 功能实现有赖3D sensing 功能，苹果已先行一步
    真正的AR 功能实现需要3D 建模功能，硬件端有赖于3D sensing 的实现。苹果在先后收购包括Primesense 在内的多家企业后，将在新一代旗舰机中采用前置结构光方案，并有预期在2018 年增加后置TOF 方案。
    3D sensing 产业链空间巨大，并开始加速渗透
    在苹果的释放作用下，安卓手机厂商有望迅速跟进，推动整个消费3D sensing产业从无到有。德银预计带3D sensing 功能的手机出货量有望从2017 年的3800万部提高到2020 年的6.35 亿部。整个市场规模有望从2017 年的7 亿美金提高到2020 年的140 亿美金，4 年CAGR 达到173%。
    光学核心元器件在于准直透镜和DOE，公司模造玻璃的技术优势有助公司实现弯道超车
    我们拆解3D sensing 供应链，发射端核心光学元器件在准直透镜和DOE，属于新增部件，接收端核心光学元器件在红外镜头和窄带滤光片，但变化不多。公司凭借先期研发投入以及模造玻璃技术具备供应部分核心光学元器件的能力，并已与手机厂商展开合作。
    盈利预测及估值
    我们认为AR 手机是未来的大趋势，3D sensing 将是下一片光学蓝海。公司凭借自身的实力和先发优势有望分一杯羹。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.59、0.96、1.36 元/股，同比增长56.12%、63.24%、41.21%。维持“买入”评级。
    风险提示
    客户拓展不及预期、行业竞争加剧