投资要点
    镜头产业壁垒深，自身能力+品牌背书+长期布局，打造光学龙头
    光学镜头产业壁垒主要集中在专利、设计、模具制造、光学冷加工等方面，壁垒很高，因此参与玩家少，毛利率高。公司光学产品的毛利率已经从15 年的37.94%跃升到2016 年的40.79%。
    公司在玻璃镜头设计、制造工艺的相通性、大客户的品牌背书以及公司长期的业务布局，公司已经从小众的运动相机市场迈向大众的车载、手机、无人机、AR/VR 市场，未来有望成为光学的另一龙头。
    三项拐点已现，光学巨头展露身姿
    全球运动相机龙头Gopro 因久未推出新品而陷入低谷，但自16 年9 月推出新一代旗舰机Hero 5 后，已经连续三季度出货量同比大增，重回高增长，打消市场对于运动相机市场下滑的担忧。
    公司在车载镜头领域作为Tesla 供应商，已经正式批量出货，未来将充分受益Tesla 的高成长。同时公司主打全玻镜头也比玻塑混合镜头更适合车载应用，公司长期布局，为欧洲整车、Tier1 厂商认证开发一年以上，有望开花结果。
    公司手机镜头项目进展顺利，已形成5KK/月的产能，8M、13M 的高像素手机镜头已经批量出货，16M 已认证通过，彰显公司塑料镜头实力。经过长期品牌积累、产品认证，公司有望实现大客户突破，13M 以上镜头占比有望提升。
    重庆一期项目进展顺利，打造触控显示的垂直一体化产业链
    公司是国内触摸屏领先企业，通过和美法思（三星供应商）的合作，进一步提升公司在触控IC 和触摸屏领域的技术积累，并借机打入三星等国际化大公司的供应链。同时公司配套京东方，建设重庆年产8000 万片触显一体化项目，一期已顺利投产。公司目前已经具备从玻璃基板、ITO Sensor、SMT 封装、bonding、显示模组、触控显示贴合的一体化能力，有助于提升公司产品档次和附加值，增强产品竞争力。
    盈利预测及估值
    公司是玻璃镜头A 股稀缺标的，考虑到镜头设计、制造技术的相通性，公司向车载镜头、AR/VR 镜头、手机镜头等领域拓展非常顺利，对应空间极大。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.59、0.99、1.41 元/股，同比增长55.95%、68.13%、42.27%。首次覆盖，给以“买入”评级。
    风险提示
    客户拓展不及预期、行业竞争加剧