外延布局高景气危废行业，战略眼光凸显。本次收购标的浙江金泰莱环保科技有限公司成立于2007 年，目前已有年焚烧1.65 万吨、资源化12 万吨以及处置废包装物4.35 万吨的能力，合计处置能力18 万吨/年，规模在浙江省处于领先地位。危废处置行业由于产能缺口明显（保守预计年处置缺口4000 万吨）、现金回流稳定（先收费后处理）、利润率高（净利率可达20%以上）等特点，本次环保督察也将进一步推动存量危废处置需求，行业成长逻辑确定，是环保行业前景最明朗的子版块。未来100%股权收购、顺利运转下将为公司带来较大的业绩弹性。
    枣强项目占比提升，和大型国企合作有望加深。本次框架调整后，公司得以以1.5 亿元投资撬动约9 亿元的工程项目，较此前以0.9 亿撬动5 亿的方案杠杆和规模均有提升。调整后的方案更加凸显了公司与大型央企合作，借助央企资源获取PPP 项目，自身完成工程和前端设计的业务模式逐步成熟。公司目前已经具备前端技术研发+中端市场化订单导流+后端工程施工能力，凭借这些基础，未来不排除与大型国企有进一步合作的空间。同时，京津冀地区环保需求市场广阔，结合本次在北京设立环保运营总部、设立环保研究院，未来在该地区的环保市场有望加速拓展。
    风险提示：传统制造业拖累业绩，BOT 模式运营风险，PPP 回款风险。