报告期内，金山环保、中咨华宇分别实现净利润1.1、0.59 亿，伴随公司在手订单加速落地，业绩高增长可期。
    设备制造业务同比高增长达32.4%，环保板块占35%提升整体毛利率
    分业务看，受益于经济转暖设备制造实现营收10.25 亿元（+32.40%），其中成套变频供水设备实现营收1.78 亿元（+56.53%）。公司污水和污泥板块实现收入2.73 亿（+55.46%），其中污泥与蓝藻工程BOT 特许经营工程收入为2.33 亿。环保咨询与设计上半年实现营收2.79 亿元（+224.68%），今年公司陆续收购了Tigerflow、河北磊源、华禹水利水电工程勘测设计，强化了设计与工程建设环节。环保板块占比提升助推综合毛利上升。
    环保板块并购协同效应初显，多个PPP 项目落地助推业绩高成长
    公司自2016 年以来收购中咨华宇等布局环评、设计业务，收购洛阳水利等开拓水利行业勘察设计领域。全产业链布局优势凸显，综合拿单实力雄厚。公司2017 年上半年新签订单6 个，金额合计14.8 亿元，2016 年以来累计签约项目金额已超30 亿（不含意向性协议），订单充足奠定高成长。
    “订单充足+激励完成”助推业绩高成长，维持“买入”评级
    预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.60、0.81 和1.01 元，按照6 月27日停牌价对应PE 分别为28、21 和17 倍。公司2016 年11 月完成第二期股权激励授予，行权价27.84 元/股（前复权15.43 元/股），行权条件对应2017-2018 扣非归母净利分别为6.0/7.25 亿；此外第三期员工持股计划购买完成合计增持5.6 亿。公司不断强化上游设计、咨询实力，全产业链布局优势凸显，在手订单充足，激励到位助推订单落地加速，维持“买入”评级。
    风险提示 新增订单与落地情况不达预期，环评政策推动不及预期。