资产增速放缓 负债压力仍存 公司 2017Q2 资产环比增长仅 0.9%。在 1 季度公司资产快速扩张（QoQ 5.5%)后，二季度资产扩张速度收缩明显。另外，值得注意的是，公司二季度末存款余额出现下降，较 1 季度末减少94 亿。公司负债端压力仍存，公司二季度通过发行 50 亿绿色金融债及加强同业存单补充负债需求。
    2017H1 年 NIM 为 1.87%，环比上升 4bp,同比下降 57bp,相对去年年底下降 29bp.息差环比出现上升，我们认为资产端货款及投资的占比提高带来公司资产收益率上行是公司净息差出现提升的主要原因。考虑到公司负债端压力，公司息差仍需观察。。
    资产质量持续改善 资本瓶颈再次出现。期末不良贷款 31.87 亿，较年初增加2.91亿，较1季度末增加1.53亿，依然处于可控水平。不良率为0.86%，环比下降 1bp。从不良生成的环比情况看，2017Q2 不良生成和处臵力度均继续放缓，公司单季度不良生成和处臵率分别降至 0.16%和 0.114%。从先前指标看，逾期率/关注贷款比率也出现下降。一方面，公司新发生不良贷款压力大大减缓，关注类贷款占比环比下降 4BP 至 1.82%，另一方面，公 司 货 款 迁 涉 类 指 标 改 善 明 显 ， 资 产 质 量 有 望 维 持 低 位 。 考 虑 到 期 末3.89%的拨贷比，未来会有更多拨备回吐反哺业绩。17Q2 的风险资产扩张小幅增加，公司的核心一级资本充足率 8.06%，环比下行 8bp。在资本临近监管下限压力下，公司通过收缩业务实现了小幅下行，但是从根本上还需要外源式补充。
    预测与评级:我们预测南京银行 2017-2018 年 EPS 为 1.12、1.32 元，预计2017 年底每股净资产为 7.27 元。对应 2017-2018 年的市盈率分别为 7.27、6.17 倍，对应 2017 年底的市净率为 1.12 倍。给予南京银行增持评级。
    风险提示：资产质量超预期恶化