二季度单季公司实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润各35.32 亿元、1.78 亿元、1.62 亿元，分别同比增长16.45%、-31.07%和91.83%，环比增速为6.09%、-9.87%、-16.94%。
    毛利率提高，销售费用和研发费用同比增长30%和53%，主要是铺建自营销售队伍和创新研发
    上半年，公司毛利率为38.64%，同比上升2.73pct，销售（11.07 亿元，+30%）、管理（6.59 亿元，+18%）、财务（2.15 亿元，+49%）费用率分别为16.13%、9.60%、3.14%，其中销售费用增长30%，主要是公司扩大营销及合并报表所致。研发费用为3.24 亿元，较上年同期增长52.75%，主要系公司坚持自主创新，研发投入持续增加所致。
    各子公司业绩均保持稳定增长，宜昌人福和巴瑞增速在10%左右
    2017 年上半年，子公司宜昌人福营收12.84 亿元，净利润3.12 亿元，同比增长16.71%和8.92%，利润增速稍低主要是研发和制剂出口投入加大；北京医疗营业收入5.28 亿元，净利润1.16 亿元，同比增长14.38%和11.67%。
    参股公司方面，天风证券收益2821 万元，较上年同期减少48.66%。
    盈利预测与投资评级
    我们预计公司17-19 年EPS 分别为0.71 元/0.87/1.10 元，最新收盘价对应PE 为26/21/17 倍，公司未来坚持细分行业领导者的发展战略，继续给予“买入”评级。
    风险提示
    新药研发存在风险；制剂出口低于预期。