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>> 财通证券-泰格医药(300347)业绩略超预期,看好BE业务高速增长-170825
上传日期:   2017/9/2 大小:   523KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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其中,BE业务实现营收为8,080万元,受益于一致性评价逐步开展,下半年有望持续放量;大临床业务逐渐恢复,I-IV等业务实现营收2.51亿元。
    临床研究相关咨询服务业务保持稳定增长 
    临床研究相关咨询服务业务实现营收4.11亿元,同比增长16.23%,毛利率增加0.03pp。其中,SMO业务实现营收5,288万元,同比增长64.9%;数据管理与统计分析业务实现营收1.10亿元,同比增长16.74%;子公司方达医药的生物分析和CMC实现营收1.74亿元,同比增长15.56%;医学影像业务实现营业收入711万元,同比增长43.55%;临床物流业务实现营业收入4,487万元,同比下降6.63%,中心实验室由于将该类业务转至合营企业上海观合开展的原因,实现营收243万元,同比下降68.32%。其他类业务实现营业收入1,968万元,同比增长22.74%。
    定增价及员工持股价提供安全边际 
    公司非公开发行新增股份2,531万股,价格为24.89元/股,募集资金净额为6.08亿元,已于5月16日上市,锁定期为一年。5月8日,公司第一期员工持股计划已通过二级市场购买方式累计买入本公司股票1,074万股(占公司总股本的比例为2.26%),成交均价为26.40元/股,总成交金额为2.84亿元,锁定期为一年。当前价格具有较高的安全边际。
    盈利预测与投资建议 
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.56元、0.71元、0.90元,对应PE分别为47.8倍、37.7倍、29.8倍。维持公司“增持”评级。
    风险提示 
    业务整合不及预期、专业人才流失
 
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