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>> 兴业证券-润达医疗(603108)2017中报点评:业绩快速增长,持续布局全国-170903
上传日期:   2017/9/4 大小:   622KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   孙媛媛,徐佳熹
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    公司业绩符合预期 
    盈利预测与估值:IVD行业整体竞争加剧,公司作为以IVD服务起家的公司,在渠道上的掌控能力较强,目前公司直接和间接管理的医院一百多家(全独家采购权),未来公司将继续采用多方式开发医院,比如在探索和其他企业如国控的合作模式等,我们认为公司值得持续关注,不考虑增发和瑞莱并表,考虑金泽瑞和瑞美科技明年并表,预测公司2017-2019年EPS分别为0.38、0.54、0.69元,对应17-19年PE分别为41倍、28倍、22倍,考虑前期增发并购和近期收购能增加17年表观利润约1.4亿(假设17年全年按股权比例并表的表观利润,瑞莱生物5600万、金泽瑞8400万、瑞美科技745万),若考虑财务费用则增厚利润约1亿,给予"增持"评级。 
    风险提示:检验业务推广不及预期、估值波动风险     
 
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