公司新签合同额大幅增加，订单落地速度加快，经营趋势向好。并且公司积极拓展基础设施建设、市政建设、棚户区改造、综合管网和码头改造等非化工领域业务，17 年上半年非化工业务新签合同 49.75 亿元，同比增长115.37%，有望成为未来业绩增长点。
    受益一带一路，海外订单大幅增长：
    公司作为一带一路工建龙头，坚决贯彻“走出去”战略，加大对“一带一路”沿线国家重点市场的开发力度。今年上半年公司海外市场新签合同额再次实现大幅增长，境外业务收入 87.70 亿元，同比增长 48.59%，占主营收入的 35.35%，比上年同期增涨 11.47%。新签俄罗斯 Afipka 炼油厂加氢裂化装臵 EPC 项目、印尼东加里曼丹燃煤电站 BOT 项目，恒逸石油化工项目等重大合同，预计随着上述新签合同的逐步执行，将有效提升公司海外业务营收及毛利占比。此外，公司进一步完善海外经营网络布局，上半年新设驻外分支机构 14 个，截至目前海外分支机构共计 89 个。随着公司海外经营力度的不断加强，未来海外业务收入占比还可能将进一步提高，同时所涉及领域亦将更加多元化。
    PPP 取得突破，切入基建和环保板块：
    2017 年，国内轨道交通、水利、电力、地下管廊、海绵城市等多个板块将迎来新的投资增长点，整体规模预计在 16 万亿元，PPP 项目模式将是基建推进的利器。公司近期成立基建公司，将对公司正式进军市政、路桥和园林等基建领域起到助推作用，相关业务规模将快速成长，推动产业结构优化转型。上半年公司积极以 PPP 等模式参与市政、基础设施、环境治理等领域的建设，成功中标安徽阜阳城区水系统综合治理、南京化学工业园杜圩城市生态湿地公园，成都天府新区拔改租项目第二批次16条路等PPP项目，结构调整取得明显成效。未来公司有望借助新设立的基建公司承接更多 PPP基建工程，推动业绩稳健高增。
    财务预测与估值：预计公司 2017、2018 年 EPS 分别为 0.54，0.64。当前股价对应 2017  年 PE 为 14 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：基建投资回落；化工行业投资不达预期；新签项目推进迟缓。