公司2017 上半年实现收入249.44 亿元，同比增长0.49%，主要系境外收入的快速增长。Q1、Q2 分别实现收入105.15 亿元、144.30 亿元，同比增长-4.85%%、4.78%%，二季度收入增速为2015Q4 以来首次转正；工程施工（承包）、勘察设计及服务、其他业务分别实现收入206.90 亿元、9.33 亿元、31.84亿元，同比增长-5.3%、39.95%、44.65%，工程施工业务营收下滑主要系行业产能过剩及环保因素的制约所致；境内、境外分别实现营业收入160.37 亿元、87.70 亿元，分别同比增长-14.76%、48.59%，境外收入大幅增长。
    公司2017 上半年实现综合毛利率13.76%，较去年同期提升0.98%。工程施工、勘察设计及服务、其他业务毛利率分别为12.25%、19.09%、21.98%，较去年同期提升0.22%、-0.79%、4.02%，其中工程施工业务毛利率上升主要系境内非化工业务及境外业务收入比重提升所致；境内、境外的毛利率分别为14.35%、12.67%，同比提升1.65%、-0.31%。
    公司2017 上半年净利率为3.76%，较去年同期提升0.38%。上半年期间费用占比为7.82%，同比提升1.45%，管理费用率提升0.52%，主要系研发费用支出增加；财务费用率提升0.87%，主要系汇兑损失较大所致。所得税率同比提升6.97%，主要系上年同期递延所得税费用达0.90 亿、今年同期仅为0.22 亿。
    公司2017 年上半年的资产减值损失占比为0.98%，较上年同期减少0.93%，主要是由于公司坏账损失减少所致；上半年每股经营性现金流净额同比减少0.06 元，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金大幅增长所致。
    盈利预测与评级：预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.49 元、0.62 元、0.77元，对应的PE 分别为15.4 倍、12.1 倍、9.8 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行、新签订单不及预期、订单落地不及预期