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>> 财通证券-爱尔眼科(300015)业绩持续高速增长,医疗网点布局加速-170827
上传日期:   2017/9/1 大小:   360KB
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评级:   增持 作者:   沈瑞
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上半年门诊量224.98万人次,同比增长25.90%;手术量23.25万例,同比增长24.49%。
    国内医疗网点布局加速,加快推进国际化战略
    公司产业并购基金继续通过新建或并购方式加快以地级、县级医院为重点的网点布局,上半年公司收购了沪滨爱尔、朝阳眼科等九家眼科医院部分股权,并且通过医疗产业并购基金加快在各省区域内进行医院项目投资建设。公司加快国际化步伐,一方面通过美国爱尔完成对AW Healthcare Management,LLC 75%股权收购;另一方面通过欧洲爱尔要约收购欧洲最大的眼科连锁机构Clínica Baviera,S.A。
    首获GCP资质,自主研发能力提升
    公司下属医院武汉爱尔、长沙爱尔、广州爱尔3家医院获得了CFDA颁发的《国家药物临床试验机构资格认定证书》,成为具备GCP资质的医疗机构。GCP资质的获得对公司开展眼科临床药物自主研发,提升研发实力具有重大的意义。一方面将大幅提升公司研究所药物研发和临床研究水平;另一方面,公司借助收购的香港、美国以及欧洲眼科医疗机构,有望开创欧美地区药品在中国开展临床试验与应用的“绿色通道”。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为0.49元、0.66元、0.86元,对应PE分别为46.0倍、34.2倍、26.0倍。维持公司“增持”评级。
    风险提示
    医疗事故的风险、新医院培育不达预期
 
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