点评：
    半年度继续维持高增长，业绩符合预期。公司上半年门诊量225 万人次，同比增25.90%，手术量23.25 万例，同比增24.49%，2017 上半年门诊量已经超过2013年全年202 万人次的水平，手术量也超过2013 年全年22.29 万例的水平，四年时间门诊量、手术量均翻倍。
    屈光手术收入增长亮眼，白内障手术恢复高增长。2017 上半年公司屈光手术收入7.96 亿元，同比增41.65%增长亮眼，白内障手术收入6.52 亿元，同比增32.70%，视光业务收入4.98 亿元，同比增30.40%。
    毛利率稳中有升，销售费用率略有上升。2017 上半年公司整体毛利率46.96%，同比提升0.35 个百分点，销售费用率13.23%，同比提升0.31 个百分点，管理费用率13.85%，同比减少0.97 个百分点，财务费用率0.23%，同比持平。
    非前十门店净利润高速增长，新并入9 家门店贡献0.21 亿元归母净利润。2017上半年公司前十大门店归母净利润总额同比增7.56%，非前十大门店归母净利润总额同比增98.18%，继续高速增长。公司2017 上半年新收购9 家门店，9 家门店合计贡献归母净利润0.21 亿元。
    盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019 年净利润分别为7.39、9.50、11.89 亿元，同比增33%、29%、25%，由于发行价与发行股本数不确定，暂不考虑定增方案对股本及利润影响，对应EPS 分别为0.49、0.62、0.78 元/股，考虑可比公司17 年估值以及公司在眼科连锁医院中的龙头地位溢价，我们给予公司17 年50 倍PE，目标价24.50 元/股，维持“买入”评级。
    风险提示：医疗事故的风险。