成本控制良好：报告期内在营收稳步增长的同时，公司加强内控管理，严格执行成本控制，综合毛利率较去年同期上升1.87个百分点。期间费用率上升4.49个百分点至26.53%，这主要是因为管理费用补计养老保险同比上升52.73% 至9741.18万元，使管理费用率大幅上升5.38个百分点至18.60%；销售费用率基本与去年同期持平，下跌0.21个百分点至7.22%；财务费用率则因利息收入的增加，下跌0.69个百分点至0.71%。
    公司未来看点：1）公司坐拥当地核心资源，随着交通的改善（未来西成高铁的开通等），毛利率的修复及索道改造提价预期对未来业绩增速有所保障。2）随着年轻的管理层陆续到位，释放出强烈的改革创新信号。公司在继续加大峨眉山旅游基础设施建设的同时，正加快推进智慧园区重点文旅项目和万年索道改造、智慧旅游公厕等重点项目，促进旅游设施的提档升级。3）公司在夯实传统产业的基础上，拓展由旅游产业派生出的茶叶、文化演艺、旅游养生、智慧旅游等新兴产业，使传统产业和新兴产业相互促进、相互驱动，推动公司走上发展的快车道。
    盈利预测：我们预计公司17-19年营业收入分别为11.58、12.86和14.09亿元，归属母公司所有者净利润分别为1.74、2.30和2.71亿元，折合EPS分别为0.33、0.44和0.52元，对应于8月29日收盘价11.63元计算，市盈率分别为35.14、26.64和22.58倍，我们维持“推荐”评级。
    风险提示：不可抗力风险、客流增速及转型升级不及预期等。