信用业务实现营业收入7.58 亿元，与去年同期基本持平。截至上半年末，公司两融余额269 亿元，同比增1.56%，其中融券余额6.5 亿元，市场份额15.30%，稳居行业第1 位。公司股票质押余额约396 亿元，同比增长74%，市场份额2.62%，市场排名第12 位，较上年提升了3 位。
    2．债承优势巩固，股权项目周期性下滑，具有一定项目储备
    光大证券投资银行业务手续费净收入3.14 亿元，同比下降58%。在债券承销市场收缩的背景下，公司主动调整重心，债承规模逆市增长。上半年公司共完成债券项目85 单，承销金额800 亿元，行业排名第6 位，较去年同期上升2 位。股权项目周期性下滑，上半年主承销项目仅2 单，但项目储备丰富。截止6 月末在会审核的IPO 项目储备18 单，行业排名第8位，并购项目储备3 单，行业排名第13 位。未来业绩兑现可期。
    投资收益（含公允价值变动）8.7 亿元，同比大增118%。固收类投资规模显著上升，权益类投资在控风险同时注重价值发现，收益率超越指数。
    3．投资管理业绩良好，国际化发展战略深入
    投资管理业务实现营业收入6.24 亿元，同比增加1.74%。光证资管受托管理资产总规模2,781 亿元，较年初增长3.15%；其中主动管理规模1,251亿元，较年初增长9.54%。海外业务实现收入4.30 亿元，同比增42%。
    光证国际与新鸿基金融加速整合，基础业务取得显著进步。上半年共完成4 个IPO、6 个美元债券和5 个配售项目，IPO 承销排名市场第9 位。公司收购北方蓝橡正式登陆欧洲市场，海外布局得以延伸，国际竞争力增强。
    4. 投资建议：公司业务均衡稳健发展，持续受益于光大集团的资源优势。
    创新驱动，国际化发展战略深入，未来发展空间较大，维持推荐评级。预计公司2017/2018/2019 年EPS 为0.70/0.80/0.88，对应PE 分别为22.7/19.9/18.1 倍，维持推荐评级。
    风险提示：投行项目储备业绩兑现不及预期，市场环境持续低迷