预计长安自主上半年盈利约8亿元，略超预期。合资品牌中，长安马自达投资收益同比+26%，长安福特-32%、长安雪铁龙亏损约4600万元，预计下半年有望好转，亏损幅度收窄。上半年公司优化管理，管理、财务费用同比-5%/-19%。维持17/18年EPS为1.88/1.98元，维持目标价18元。 
    CS95有望带动利润率提升，CS55、凌轩销量预期可观。根据我们草根调研，目前CS 95销量结构中70%~80%集中在20.98万高配版本，受制于变速箱瓶颈产能在2000~3000台每月，预计9月零部件短缺瓶颈得到解决，大幅缓解供不应求局面，预计销量有望提升至5000~6000台每月。带动销量利润双提升。CS55 7月底上市后，半个月订单破万辆。凌轩品质升级，销量有望提速。 
    催化剂：CS95、CS55销量公布。 
    风险提示：宏观经济增速放缓，汽车行业增速放缓。