受3月底季末冲量影响，长安自主（不含微车）4月销量同比下滑38.2%，环比下滑60.4%，5月批售有所回暖，但淡季之下销售压力依然较大。5月长安自主销售5.0万辆，同比增-14.7%、环比增29.4%。3月底上市的CS95 5月销售4295辆，环比增加600台。 
    翼虎虎跃版推动长福5月销量回暖，锐界销量平稳。长安福特1-5月销量累计30.9万辆，同比下滑15.0%。5月销量6.0万辆，同比增16.8%、环比增23.3%，销量有所回暖。翼虎虎跃版4月降价上市，但由于清库存原因月销仅1879辆，5月销量恢复6600台。另一重点车型锐界5月销售9470辆，同比持平，1-5月累计销售4.7万辆，同比增6.5%，销量基本平稳。 
    等待新品空窗期结束，维持"增持"评级。2017年长安自主和长安福特的新品投放均较为有限，叠加淡季的影响，整体销量面临较大压力，但公司通过积极的降本策略，力求保证盈利的平稳。预计新一轮产品周期将来2018年下半年开启，公司需要度过一段新品空窗期。预计2017-2019年EPS分别为2.17/2.37/2.61元，维持"增持"评级。 
    风险提示：重点车型销量不及预期