2017 年公司推出 7 款新车型，包括长安乘用车于 3 月推出 CS95、5月凌轩、7 月 CS55、年底睿骋 CC，长安商用车 2 月 CX70t、7 月欧尚 A800、9 月欧诺换代。其中 CS95 上市以来订单累计过万，产能 9 月爬坡至年化10 万辆，终端调研显示 CS95 客户关注度高但现车不足，提车需等待 1-2月，产能提升可能推动 CS95 月销破万。此外 CS55 填充 CS35 与 CS75 之间的空白，有望带来销量纯增量。新车型密集推出，预计 2017 年乘用车盈利反弹且商用车扭亏。
    高基数下 Q1 长福利润有所减少，锐界、虎跃版翼虎稳定全年业绩。长安汽车 2017Q1 投资收益 22.2 亿元，较 2016Q1 减少 8.0%。长安福特 2017Q1销量 20.1 万辆，同比减少 20.2%，但锐界销量增长带来销量结构上移，长安福特收入和利润下滑幅度应小于销量。长安福特 2016 年上半年基数较高（长安福特 2016 年盈利上半年好于下半年，2016H1/2016H2 长安福特净利润分别 92/90 亿，2016H1/2016H2 净利率 16%/13%）。终端调研显示锐界相比竞品竞争力较强、渠道库存较轻，虎跃版上市后翼虎销量显著改善，我们预计下半年车市逐步回暖，长安福特全年利润小幅下滑但仍可控。
    自主新车周期值得期待，长安福特盈利风险可控，维持“增持”评级。长安自主乘用车新车周期推动乘用车业务盈利反弹及商用车扭亏，长安福特锐界、虎跃版翼虎等车型竞争力较强，预计全年长安福特盈利可控。此外，2017Q1 公司管理费用率同比降低 1.1pct 至 3.6%，降本增效初具成效。预计 2017-2019 年 EPS 分别为 2.19/2.39/2.66 元，维持“增持”评级。
    风险提示：重点车型销量不及预期