定制家具客户增加，盈利能力大幅提升。刨花板上半年营收基本持平，但净利润2130 万元大幅增长89.3%。下游的定制家具客户比例迅速提升，高端E0 级销售比例从去年57%上升至95%，我们测算刨花板毛利率超过32%、净利率18%；毛利率的大幅提升得益于产品组合高端化以及去年下半年提价后带来的同比效应；上半年行业低端刨花价格普遍下降50 元/方，但公司没有降价，但降低低端占比，我们认为丰林的客户和产品差异化，令盈利能力有望稳步提升；
    纤维板朝着高端化发展。上半年纤维板营收3.5 亿元同增9.7%、利润3272 万元同增41.6%，纤维板形成了以无醛板、镂铣板等高端产品为核心的产品结构，顺应市场消费升级态势明显；另外，营林造林业务上半年利润同增83%，2016 年是砍伐小年，预计今年恢复正常；
    未来继续高成长。过去几年公司保持行业独家的满产满销；2018 年投产南宁线超级刨花板工厂，2019～2020 年将投产新西兰线（单线规模世界顶级），进一步拉大公司领先优势，并实现高速成长；
    风险提示：房地产销售大幅下滑，导致定制家具客户成长性放缓；