林业政策变动带来产品涨价预期
    限制原生林商业性采伐政策全面落地为2017 年产品价格上涨最大驱动力，公司目前拥有20 万立方米高强度环保型刨花板以及58 万方中纤板产能，人造板产品提价持续增厚公司业绩，限制性股权激励业绩承诺有望超预期完成。
    领先的技术优势以及生产线改造布局中长期成长公司人造板生产技术为国内领先水平，可差异化、定制化满足下游新消费需求，竞争优势明显。公司拟在南宁工厂进行技术改造，建设一条计划年产30 万立方米均质刨花板生产线，预计2018 年可实现20 万立方米产能投产；在新西兰投资建设木材加工项目亦在有序推进，中长期成长可期。
    盈利预测与估值：
    预计2016-2018 年，公司分别实现营业收入12.39 亿元、15.07 亿元、20.64 亿元，实现归属母公司的净利润0.92 亿元、1.25 亿元及1.81 亿元，EPS 分别为0.20 元、0.27 元和0.39元，对应2016-2018 年PE 分别为44.25 倍、32.59 倍、22.49倍。2016 年利润分配拟10 转10 派1，维持公司“推荐”评级。
    风险提示：人造板涨价幅度不及预期；房地产周期下行。