评论： 
    受累房地产，成本压力大 报告期内，人造板业务占公司收入91.7%（其中纤维板占比85%），产量、销量分别同比下降3.9%和9.6%。
    据统计，除9%的纤维板用于包装及其他用途外，其余均应用于家具、建筑装修和木地板。换言之，公司收入与房地产行业的关联程度高达80%以上。这直接导致报告期内公司营业利润同比骤降82%，毛利率下滑7.5 个百分点至1.7%。公司上半年成本压力的主要来源是化工原料成本同比大幅上升以及公司引进人才造成的人力成本上升,总体幅度约为30%。由于公司人力成本已于报告期内集中体现，化工原料价格也于年中见顶回落，下半年回归至合理水平将是大概率事件，我们认为公司成本压力已基本得以释放。 返利手段见效，确保公司盈利 由于行业景气度欠佳、春节期间下游工厂停工等因素，公司一季度短暂陷入亏损。为扭转不利局面，公司果断采用积极的返利政策，加大销售力度（产品价格并未因此下降）， 从而导致报告期内销售费用同比上涨73%,其中新增的"销售返利"一项数额高达730 万元，等同于报告期内营业利润。我们认为这是公司应对宏观经济不利因素的短期手段，显示出公司在经营的关键时期抓销售、去库存的坚定决心。快速而有针对性的应对举措使得公司主营业务一季度亏损796 万元后，上半年最终实现盈利721 万元。