点评：
    1、2017H1业绩大幅增长142.06%，略超预期。其中，17Q2归母净利润4.02,亿元，同比增长101.00%，环比下降10.67%。上半年业绩大幅增长主因：（1）PTA-聚酯和己内酰胺供求结构改善，公司主营产品产销两旺，盈利能力增强。其中，PTA产销量分别达237.51和238.40万吨；聚酯纤维产销量分别为85.15和84.71万吨；己内酰胺保持满负荷生产，分别为13和12.9万吨。（2）公司参股4.17%的浙商银行盈利持续向好，上半年贡献净利润2.34亿元。
    2、公司未来成长性：（1）公司目前拥有10万吨己内酰胺权益产能，并拟扩建至20万吨权益产能。（2）控股股东恒逸集团参与的并购基金通过并购整合太仓逸枫化纤、嘉兴逸鹏化纤和杭州逸暻化纤，公司通过改扩建、新建等方式，积极推动公司“PX-PTA-涤纶”和“苯-己内酰胺-锦纶”两条产业链做强做优。（3）文莱PMB项目稳步推进，产业链一体化进程提速。目前，详细设计已完成过半，设备采购合同签署超80%，人员招聘到位接近70%，已建成投用一个万吨码头和一个两千吨大件码头,地下工程建设(主要是地管埋设)已基本完成。
    3、二期员工持股和股权激励计划彰显公司发展信心
    第二期员工持股计划购入本公司股票累计2781.23万股，占公司总股本1.687%，成交均价16.18元/股。第二期限制性股票激励拟授予的股票数量2,855万股，价格6.60元/股，解锁期对应的2017-19年考核业绩目标分别不低于7.8、10.4和15.6亿元。
    4、投资评级与估值：预计公司2017-19年EPS分别为1.02/1.30/1.46亿元，PE为16/12/11倍，维持“推荐”评级。
    5、风险提示：国际油价大幅波动风险；下游需求不及预期风险