实现EPS 为0.56 元。
    公司2017 年Q2 实现营业收入31.75 亿元，同比增长21.63%；实现归属于上市公司股东的净利润7.62 亿元，同比增长20.89%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润7.66 亿元，同比增长21.25%。实现EPS 为0.27 元。
    观点：
    1、 业绩符合预期，二季度增速快于一季度，研发投入+60%
    公司上半年营收63.45 亿元，同比增长20.18%，归母净利润15.73 亿，增速19.71%，符合市场预期。Q2单季度收入端增速21.63%，较一季度（18.76%）略有加速， Q2 业绩增速为20.89%，较一季度（18.63%）也有加速。值得注意的是公司上半年研发投入7.8 亿（收入占比为12.29%），比去年同期增长60%。在如此高研发投入的基础上，仍有20%以上的业绩增速，属国内最优秀。
    分国内外来看
    我们根据彭博终端推断海外板块收入增速超过20%（环磷酰胺增速逐渐维持平稳，彭博终端2 月份最新数据中，七氟烷开始出现了Sandoz 的销售数据，虽然量不大，但我们推测七氟烷这个品种恒瑞也和Sandoz 合作，开始销往海外，还处于放量期，未来有望持续贡献弹性）。
    我们推测预计恒瑞国内收入增速约20%。
    分产品线及产品来看，我们综合第三方样本医院终端推断大致增速：
    肿瘤线（阿帕翻倍增速，其他品种10%-15%平稳增长）：主要增量来源于阿帕替尼国内的放量（仍处于快速放量期，增速100%以上），伊立替康增速在15-20%，环磷酰胺海外制剂出口增速10%以上，多西他赛10%左右平稳增长（略有加速），来曲唑平稳，替吉奥、奥沙利铂略有下滑。
    麻醉线（20%左右）：右美托咪定和七氟烷表现突出，右美增速在30%以上，七氟烷增速20%左右，阿曲库铵收入仍有超过10%增速。
    造影剂（30%左右增速）：碘佛醇增速15-20%，碘克沙醇增速40-50%。
    输液（15-20%增速）
    财务指标方面，公司综合毛利率86.56%，较去年86.65%略有下降。公司销售费用率为35.93%，比去年同期37.16%下降了1.23pp，我们认为是规模效应的体现；管理费用率为20.29%，比去年同期19.99%上升0.3pp，管理费用略有上升（扣掉研发费用以外管理费用控制良好）。公司财务费用也有所上升，主要由于报告期应收银行存款利息减少（减少约2000 万）及汇率变动影响（影响1800 万）。
    2、 展望全年，公司业绩有望维持20%左右的快速增长，主要看点如下：
    海外制剂出口高速增长：存量ANDA 有望高速增长。环磷酰胺市场份额稳定，七氟烷、阿曲库铵、多西他赛开始销售逐渐放量，地氟烷欧盟获批。
    国内制剂方面看点颇多
    肿瘤线：阿帕替尼进入谈判目录（降价约30%），考虑到阿帕替尼的属性，有望迅速以价换量，目前仅7 省中标，未来有望维持高速增长，市场空间在20 亿以上！多西他赛海外ANDA 获批反哺国内市场进一步进口替代。
    麻醉线：右美托咪定进入医保有望维持40%以上高速增长。
    抗感染线：卡泊芬净通过优先审评获批生产，销售规模有望在1-2 年内达到2-3 亿。
    其他：首个创新药艾瑞昔布进入新版医保目录，处于高速增长期17 年销售规模有望过亿，未来稳定状态下有望达到2-3 亿。
    优先审评带来国内新增长点：后续恒瑞在优先审评队列中的首仿药还有盐酸右美托咪定鼻喷剂、磺达肝癸钠注射液、钆布醇注射液、帕立骨化醇注射液、注射用紫杉醇（白蛋白结合型），其中磺达肝癸钠、帕立骨化醇都已进入新版医保目录，获批后有望伴随原研的推广迅速放量。
    3、 研发投入国内第一，海内外创新药均有看点
    2017 年上半年公司研发投入7.8 亿（收入占比为12.29%），比去年同期增长60%，国内首屈一指。报告期内共取得创新药临床批件9 个（SHR1459、脯氨酸恒格列净片、SHR4640 片、SHR8554 注射液、SHR-1309注射液、SHR-A1403、SHR-1316 注射液、注射用SHR-A1201 等）、仿制药临床批件8 个（贝伐珠单抗注射液、盐酸伊立替康脂质体注射液、佐米曲普坦口溶膜、丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、格隆溴铵注射液、注射用紫杉醇-白蛋白结合型等）,仿制药制剂生产批件2 个（卡泊芬净优先审评、地氟烷欧盟获批），完成8个产品的生物等效性试验工作（奥贝胆酸