2.公司在手订单48.79亿以上，锂电业务下半年有望实现较好增长
    公司全资子公司合肥国轩拟与江苏建康汽车有限公司签订价值1.84亿元磷酸铁锂电池合同。今年自3月以来公司陆续公告与中通客车、北汽新能源、南京金龙签订价值13.29亿元、18.75亿元、14.91亿元锂电池供货合同，目前今年已公告合同额达到48.79亿元。公司现已拥有上汽集团、北汽新能源、宇通客车、吉利汽车、中通客车、南京金龙、安凯客车、江淮汽车等一批战略性合作客户，预计下半年动力锂电业务将随新能源汽车销量同步实现较好增长，价格有望保持稳定。
    3.公司拟成立三元前驱体合资公司，积极完善新能源汽车产业链布局
    公司拟与中冶集团、比亚迪、唐山曹妃甸发展投资集团成立三元前驱体合资公司，一期项目设计生产提供NCM523三元材料前驱体4.8万吨和NCM622三元材料前驱体4万吨，二期将增加一条同等处理能力的生产线，将保障公司正极材料长期稳定供应。公司还将与兰州金川共同设立电池资源循环利用子公司，成立全资子公司国轩涂布和国之轩投资管理公司，完善锂电池上游原材料和电池回收战略布局，远期实现电芯制造过程中涂层产品的自主供给。公司在新能源汽车动力锂电产业链加速布局，将打造动力锂电龙头企业。
    4.投资建议：
    预计公司2017-2019年实现归属母公司股东净利润10.62亿、13.80亿、16.85亿元，同比增长3%、30%、22%，不考虑配股对股本带来的影响，对应EPS为1.21元、1.57元、1.92元，对应PE为26x、20x、16x，给予目标价39元，对应2018年25倍PE，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。  
    5.风险提示：  
    新能源汽车销量不达预期，公司动力电池价格下滑幅度超预期。