市场拓展及产能扩充顺利推进
    2017年上半年公司动力电池出货量达到1.45GWh，排名第四。并已与多家企业签订订单47亿元，接近16年全年营业收入。
    公司目前具备3.6 GWh磷酸铁锂和2 GWh三元电池产能，预计年底产能可达9 GWh。其中三元为3 GWh，明年预计产能可达13GWh。排在国内前列。
    研发方面，公司新一代三元622方形铝壳电池产业化及三元811电池、软包电池产品研发项目取得重要进展。
    全产业链布局优势逐步显现
    公司布局隔膜（8000万平米）、正极材料（三元3000吨、磷酸铁锂8000吨）及其前驱体、硅碳负极（5000吨）、铝箔铜箔涂炭、废旧电池回收等全产业链。全产业链布局可大大减少采购成本，这也是公司多年来毛利率水平维持高位的重要原因。
    下季度业绩降幅收窄，全年有望获得正增长
    公司给出下季度业绩指引，预计1-9月公司净利润将介于6.35-6.95亿之间，同比下滑13.87-5.73%。
    风险提示
    锂电价格继续下滑的影响。
    给予“买入”评级
    我们预计2017/2018/2019年，公司将分别实现营业收入68.71 /106.05 /145.77亿元，同比增长44.4%/54.3%/37.5%；净利润10.84 /16.06 /22.43 亿元，同比增长5.2%/48.1%/39.7%；每股收益1.24/1.83/2.56元。经过前期调整，公司估计已处于地位，而随着三四季度新能源汽车产销量同环比改善，公司业绩有望步入上涨通道。给予“买入”评级。