毛利率大幅上行，盈利能力提升：2017 年上半年，公司毛利率大幅上行上行9.22 个百分点至35%，显著提升公司盈利能力。同时，公司持续大比例投入研发，进一步推动产品成本下降。在三费率略有增长的情况下，公司净利率仍达到19.58%，同比提升6 个百分点。
    产品供不应求，单晶价格坚挺：17 年上半年光伏装机24GW，分布式7GW，同比增长近3 倍，拉动高效产品出货。公司上半年硅片出货8.68 亿片（约合4.3GW），外销自用比例各半。组件出货2.2GW，对外销售1.3GW。硅片组件供不应求，产销率100%。硅片、电池及组件产能逐步释放，顺应行业发展趋势。市场高效产品供需偏紧，单晶价格坚挺，公司持续引导成本下降，有望不断增厚业绩。
    电站建设加速，上半年并网近GW：公司凭借上游产业优势，加大电站开发力度，17 年上半年实现并网电站近GW，其中，地面电站并网405MW，分布式并网564MW，位居行业前列。
    盈利预测：公司为单晶绝对龙头，单晶渗透率持续提升，公司产能持续释放，受益需求与替代周期共振。预计2017-2019 年公司EPS 分别为1.14元、1.38 元、1.68 元，对应PE 为18.9 倍、15.7 倍、12.9 倍，增持！
    风险提示：产能扩张进度不及预期；光伏行业装机规模不及预期