公司2017 年中期的利润分配方案为每10 股转4 股。公司上半年业绩表现良好，符合此前预期。
    收入同比增长16.03%，门店外延拓展顺利，产品力逐步验证
    2017H1 公司直营门店新增15 家，建筑面积1302 平方米，减少11 家，建筑面积为901 平方米；加盟门店数增加36 家店，建筑面积为2265 平方米,无减少门店。从业绩表现看，2017H1 公司零售店（直营店）收入3.2 亿元，同比增长16%；专厅收入3.97 亿元，同比增长10.32%；加盟业务收入2.63亿元，同比增长31%。公司2017H1 收入同比增长16.03%，门店外延拓展顺利，产品力逐步验证。
    毛利率提升、费用率下降，带动净利率同比提升2.4 个百分点
    2017H1 公司综合毛利率为55%，同比提升0.3 个百分点。其中直营店毛利率67.7%，同比提升4.91 个百分点；专厅毛利率58.67%，同比提升1.66个百分点；加盟毛利率34.61%，同比减少3.34 个百分点。从费用率角度看，2017H1 公司销售费用率为22.3%，同比减少0.1 个百分点；管理费用率为5.8%，同比减少0.8 个百分点；财务费用率为0，同比减少0.4 个百分点。毛利率的提升、管理费用率及财务费用率的大幅减少使得公司2017H1 归母净利率从去年同期的17.1%上升至19.5%，同比提升2.4 个百分点。
    天时地利人和，加盟体系崛起
    公司以产品力为基，品牌、营销、管理能力突出，在行业回暖的大环境下，开始加大加盟力度，从区域向全国扩张，得到了加盟商及门店员工的广泛认同。城市化进程加速、新建商业体增加则正逐步打破原有零售商的渠道壁垒，为通灵进入新市场创造了良好的契机，发展前景广阔。公司升级后的Leysen1855 莱绅通灵品牌不仅跻身欧洲珠宝奢侈品牌的序列，也成为了中国首个放开加盟的欧洲珠宝奢侈品牌。为充分调动员工积极性，公司推出股权激励计划，目前已经首次向42 名激励对象授予243 万份股票期权，行权价32.22 元，期权的实施将进一步提高员工凝聚力。
    维持“买入”评级
    维持公司盈利预测不变，预计2017-2019 年公司营业收入分别为19.75/24.45/30.05 亿元，分别同比增长19.62%、23.8%、22.91%；归母净利润分别为2.78/3.49/4.5 亿元，分别同比增长25.5%、25.4%、28.8%。目前公司股价32.35 元，与公司股权激励行权价格（32.22 元）相当，维持“买入”评级。
    风险提示：公司门店扩张速度低于预期；公司为加强品牌推广加大广告宣传力度，长期利好但短期业绩可能承压